猪肉价格一路狂奔?专家揭秘产业链背后的投资逻辑

09-12 16:22:53 市界

图@视觉中国

2019下半年,除了大盘持续震荡,涨势汹汹的猪肉价格一定是最引人关注的几个话题之一。无论是投资市场还是生活日常,各种讨论层出不穷。

猪肉价格一路走高背后的逻辑是什么?这波涨势会持续到何时?又会对上市公司及政策科技股产生哪些影响?

9月1日晚上8点,知名财经作家、华南理工大学通信博士、投资平台格隆汇合约作者、证券时报专栏作者、广东电视台《财富维他命》智库嘉宾张峻恺做客市界老友记第8期,带你深度解析猪肉产业链背后的投资逻辑。

一、猪肉价格可能会涨到明年下半年

关于猪肉接下来的趋势,我想先给一个结论,就是它的价格还会继续涨下去,一直到明年下半年。因为这一次猪肉的涨价,是三个要素叠加的结果。猪周期、环保整治和病灾。

首先养猪是有周期的,从猪仔到出栏的养殖周期大概是180天。而且养猪会经历——很多人养——猪肉价格下跌——养猪者减少——猪肉价格上涨,这整个周期大概就是三年左右的时间。

所以如果按照正常来讲,这个猪周期是从2018年开始的,如果没有任何其他因素的影响的话,它就会一直涨到2020年,2020年五六月份时会到达顶点。历年的顶点生猪价格就是30块钱一公斤左右。但是由今年情况不同,除了猪周期以外还有环保因素,2017年和2018年,国家提倡环保关停了一大批养猪场,导致了生猪数量减少。

第二个因素就是病灾影响,这个才是致命的。今年上半年国家公布的数据是,生猪出栏大概3.1亿头,下降了6.2%。存量3.4亿头,下降了15%左右。看起来好像影响不大,但是从生猪的存量情况来看,6/7/8月分别下跌了25%、32%、和30%多。就是说,上半年看起来还可以,但是到了下半年,生猪存量急剧下降。

我们再来看一些企业的数据。牧原股份去年生猪出栏量大概是一千多万头,正大是300多万。从这几家公司的上半年的情况来看,他们卖的猪比去年上半年还多,看起来挺不错。但是实际情况并没有那么理想。

据我了解,一些农户因为害怕下半年病灾的影响会更加的严重,所以在上半年就提前把一些猪崽甚至种猪卖掉。大家知道种猪是非常金贵的,一般要留下来配种。当把这些都卖掉之后上半年的生猪出栏量就会比去年增长了。但是到了下半年,存量就非常危险了。

所以我说一直到明年下半年,猪肉价格可能一直都会持续在高位。那么有没有什么办法可以解决呢?比如说从国外进口或者政府调控。给大家看几个数据,中国是世界上第一的养猪大国,每年出栏规模大概是七亿头,第二名是美国,1.4亿头。差距如此之大意味着,没有其它国家可以弥补中国的猪肉缺口。那么政府有没有可能出台政策来调控呢?当然可以,政府可以通过冻肉储备或者出台政策鼓励猪的生产。但是如上所说,猪肉的生产是有周期的,起码是180天。再加上价格波动和滞后性等影响,起码要10到12个月左右政府的调控才会有效。所以还是要到明年下半年。并且据我估计,如果一直涨到明年下半年,价格可能会达到40或50一公斤。

二、中国的养猪企业距离规模效应还有很大距离

猪肉上涨对企业的影响长期来看主要有三个,首先是养猪企业会规模化。

对比一下美国的养猪跟中国的养猪,美国的养猪成本大概是中国现在的一半左右。原因有很多方面,首先美国是农业大省,猪饲料的生产本身就比中国要低,另外,美国地广人稀,猪发病的几率也小。更重要的一点是美国的养殖技术比中国要先进很多,管理更加科学。从规模上来讲,美国的规模比中国要大很多。刚才提到了中国每年有7亿头生产规模,美国是1.4亿头。但是美国前十大的养猪企业占了全国42%的生猪出栏量,这个规模是很可观的。

而中国从2007年到现在,生猪的养殖户从8000多万户到5000多万户,现在还有5000多万户的养猪小作坊。而全国最大的这个温氏企业,一年的这个生猪出栏量量是2000多万头,也就占全国3%左右,非常非常的低。

因此可以得出一个结论,就是中国的养猪龙头企业距离规模效应还有很大的距离,经过这次可能会加速这个规模化的进程。

其次是政府可能会出台一些相应的政策来鼓励养猪和限制生猪上路。比如说现在我们可以看到广东已经出了“猪十条”,来鼓励国企养猪。另外就是禁止生猪上路,要求所有的生猪必须要本地屠宰,生猪不能上路。这就会催生一些屠宰场和冷链产业。所以大家可以在冷链产业看看是否有好的投资机会。

第三点就是,5G跟物联网应用技术可能会给养殖行业带来较大助力。比如RFID技术,在猪的耳朵里面植入传感器,可以监测猪的体征和环境等。还有一些技术,比如说阿里的人脸识别技术可以应用在猪脸识别甚至AI养猪等。还有区块链在整个生猪的供应链里面应该也会得到推广和应用。但是目前很难找到相对应的上市公司。

三、猪价上涨的短期投资机会

从短期来看,养猪的企业从今年下半年到明年上半年业绩应该都不会太好,主要原因上面都已经说过了。所以换个思路来向,人们买不到猪肉会吃什么呢?肯定会吃鸡和海鲜嘛,所以我觉得我们可以挖掘一下养鸡跟水产一些公司。

比如说养鸡的公司,民和股份。他今年业绩增长30%多,而且可以想象下半年的业绩一定会继续好下去。股价怎么样我不说,但是业绩肯定会不错,其它养鸡的公司也一样。水产的公司比如湛江国联水产,但是这样的公司业绩怎么样比较难说,因为水产的不确定性很高。

但是从大的方向来讲,下半年,假如市民吃猪肉吃少了。那自然吃海鲜就会吃多了,吃鸡会吃多了。我们应该在这里面重点挖掘一些大家熟悉的替代品企业。

另外,再给大家分享一个思路。就下半年到明年上半年,我国的猪肉销量会少很多,那么大家是否可以考虑一下,有进口配额的一些猪肉企业。比如说万洲国际,是双汇集团控股的香港国际公司。它收购了美国Smithfield,所以一年有2000多万头的这个屠宰量。另外,万洲国际最近在波兰投资了一个养猪场。

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