年末股债商汇怎么走?10家券商已给出答案

12-04 07:59:28 Wind资讯

距离2019年结束仅余不到一个月的时间,各路机构公布“收官月”投资路线。

A股市场:维持震荡走势

对于收官阶段的十二月,安信证券认为PMI超预期有利于周期股短期反弹。

报告分析,前期中观经济数据已经出现了积极信号,但需注意周期股也只是出现短促反弹,其中最核心因素在于当前经济韧性与地产投资周期仍在高位有关,维持经济增速从中期看仍有压力的判断。因此周期股反弹空间可能有限。

不过,安信证券对中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然抱乐观预期,认为更好的布局时机在明年初,不是现在,当前投资者只是需要等待时机。

兴业证券王德伦、张兆研报分析,趁着震荡布局明年。对于12月份,报告判断:

相对收益者考核时间点将至,获利了结情绪浓厚,做多情绪较弱。

医保目录谈判、消费税立法等事件使得投资者对部分行业预期产生变化。

外部政经环境不确定性加大,英国12月份提前大选。

报告建议,短期市场由于这些因素堆积一起,使市场成交量、活跃度可能都会弱于前期,对利空反应强于对利好反应。对于核心资产,投资者对于部分短期估值偏高做浮动筹码交易,但核心资产底仓筹码和定价权不可轻易转手。

配置上,报告建议当前可以考虑适当增配2020年的布局方向:

以金融地产周期龙头为代表的高股息、低估值品种。

以5G链条从硬件向软件方向泛化,新能源汽车等大创新方向重点关注。

申万宏源曹春晓研报判断,根据申万金工风格轮动模型,截止到2019年11月底,主要市场风格中,小盘风格相对于大盘风格占优、非金融相对于金融板块占优,周期相对于非周期占优。结合市场对各行业2019年盈利预期,模型建议12月份关注计算机、通信、建筑装饰、化工、建筑材料及传媒等行业。

东莞证券策略研报分析,整体来看,随着政策持续推进,年底经济面或适度走稳,有助于稳定市场信心,而外部环境也有望适度明朗,年底资金节点以及融资、减持仍对市场构成一定压制,但北向资金持续净流入,外资加大A股配置力度,有助于资金面平稳,大盘经过震荡反复,抛压释放较为充分,年线仍构成中长期支撑,预计随着风险释放,预计12月份市场仍可能逐步走稳。核心波动区间2850-3000点。

此外,中信明明研报分析,机构调仓步入高潮,低估值品种将明显受益。

报告认为,高频数据显示11月经济数据将小幅回暖,预计对风险资产形成底部支撑。年底机构调仓行为将进入高发期,报告建议投资者规避前期涨幅高的板块,转向汽车、建材、银行、公用事业等相对低估值板块。中信证券回测历史数据发现,年底机构获利了结对指数影响总体有限,历史数据更支持动量的观点,也即前11月指数上涨,则12月上涨的概率也较大。

债券市场:回归防守

天风证券孙彬彬研报表示,12月份,以下几方面内容值得市场关注。

关注高层会议揭示最新逆周期政策动向。对于未来政策取向的判断是:下半年以来高层进一步确认了经济下行压力加大和局部信用收缩问题,未来应该会看到逆周期政策进一步发力,财政、货币和产业政策可能都会有所积极。结构性猪通胀问题仍会受到关注,但应该不会对逆周期政策形成明显掣肘。

关注11月基本面数据是否会超预期下行。结合高频数据,初步判断11月基本面数据大概率仍会走弱。

关注12月资金面情况。从历史经验来看,12月银行体系可供资金水平一般都会有所增加,主要是因为年末12月是传统的财政支出大月。当然,如果考虑到专项债提前发行需求,货币政策仍然可能降准以缓释供给压力。

报告认为,12月份大宗商品配置价值依次为:农产品>黑色金属>有色金属>能源>贵金属。

外汇市场:维持波动

平安证券陈骁、魏伟研报分析,展望后市,无论从市场情绪还是基本面来看,人民币兑美元汇率仍具有升值基础,短期人民币汇率大概率将围绕7上下波动。

其一,迫于美国大选的压力,特朗普仍有动力与中国签署第一阶段协议,这会在市场情绪上提振人民币汇率;

其二,当前美元指数仍处高位,在英国大选有望取得乐观的结果,将刺激英镑反弹的背景下,美元指数将小幅回落至97左右;

其三,当前中美10年期国债利差处于高位,中美货币宽松都变得更为审慎,中美利差短期难以大幅收窄。

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